TSMC가 1000억 달러를 더 걸었는데 나스닥은 오히려 빠졌다 — 시장이 '너무 늦었다'고 본 이유

📺 2026-07-17 · 마켓레이더 대가들의 대화 32편 · 무라티의 첫 오픈 모델부터 앤트로픽의 주당 수백만 계정 차단, TSMC 애리조나 증액까지 — 코스피 반도체 섹터가 동시에 마주한 세 갈래 신호

🔗 지난 편에서: 머스크가 눈앞에서 '두 번째 AWS'를 지었다, SpaceX 상장 이틀 전, 매출 1600억 달러 전망의 진짜 축

오픈AI(OpenAI) 출신 미라 무라티(Mira Murati)가 세운 Thinking Machines Lab이 첫 모델을 내놓았다. Thinking Machines Lab 발표(2026-07-15)에 따르면, 'Inkling'은 총 9750억 파라미터 가운데 실제 활성 파라미터가 약 410억인 오픈웨이트 모델이다. 누구나 가중치를 받아 자기 데이터로 손볼 수 있다는 뜻이다.

같은 주, The New York Times 보도(2026-07-16)로 TSMC는 미국 애리조나 팹에 1000억 달러를 추가로 투입하겠다고 밝혔다. 실적과 설비투자 가이던스를 동시에 올렸는데, 나스닥은 오히려 1% 내렸다.

오픈 모델의 반격, 중국 모델을 둘러싼 증류(distillation) 공방, 그리고 파운드리 최강자의 초대형 베팅 — 세 사건이 한 주에 겹쳤다. 코스피 반도체와 후공정 밸류체인 입장에서는 그냥 지나칠 수 없는 조합이다.

무슨 일이 있었나 (한 줄 요약)

핵심은 세 가지다. 첫째, Thinking Machines Lab이 첫 오픈웨이트 모델 Inkling을 공개했다. DataCamp 보도(2026-07-16)에 따르면 Inkling은 벤치마크에서 엔비디아의 Nematron 3 Ultra를 능가하고, 중국 Kimmy K 2.5와 2.6 사이에 자리했다. 둘째, 중국 모델의 증류 공방이 격화됐다. South China Morning Post 보도(2026-07-16)에 따르면 앤트로픽(Anthropic)은 주당 수백만 개 규모의 증류 의심 계정을 차단하고 있다. 셋째, TSMC가 미국 투자에 1000억 달러를 추가했다. 여기에 같은 날 중국 Moonshot의 Kimmy K3 출시(VentureBeat 보도, 2026-07-16)까지 겹치며, 오픈소스 진영의 미국과 중국 경쟁이 한층 뜨거워졌다.

진짜 충격 — '가장 강한 모델이 아니다'라고 먼저 말한 첫 출시

그동안 모델 출시의 공식은 하나였다. '우리가 무언가에서 최고'라고 외치는 것. 그런데 무라티는 정반대로 갔다. 그는 Inkling을 두고 "broad, balanced foundation model — 여러 영역에 두루 강하고, 유연하게 적응하도록 훈련했다" (Mira Murati, Wall Street Journal 인터뷰)라고 설명했다. 최강이 아니라 '잘 다듬을 수 있는' 모델이라는 프레임이다.

이 전략은 회사 구조와 정확히 맞물린다. Thinking Machines Lab의 본업은 오픈소스 모델을 고객 데이터로 미세조정(fine-tuning)해주는 Tinker API다. 오픈 모델이 늘수록 손해가 아니라 이득인 구조다. 방송 출연진의 표현을 빌리면 '레드햇(Red Hat) 모델'이다. 언제든 가중치를 들고 떠날 수 있지만, 그래서 오히려 고객이 남는다.

무게가 실리는 지점은 따로 있다. 엔그램 랩스(Engram Labs)의 잭 모리스(Jack Morris)는 Inkling을 "오픈AI나 앤트로픽에서 증류하지 않은 유일한 오픈웨이트 모델"이라 평했다가 커뮤니티 노트가 붙었다. 실제 블로그에는 Kimmy K 2.5가 만든 합성 데이터로 초기 학습을 부트스트랩했다고 적혀 있었기 때문이다. 증류는 이분법이 아니다. 파이프라인 한 조각에 살짝 쓰는 것부터, 모델이 스스로를 'Claude'나 'ChatGPT'라 부를 만큼 통째로 베끼는 것까지 스펙트럼이 넓다. 그 회색지대가 지금 미국과 중국 AI 경쟁의 최전선이 됐다.