금리 5% 넘었는데 반도체는 6.3% 올랐다, 마이크론 실적이 첫 답

추석 연휴 동안 계좌를 안 보셨다면, 한 주 숫자가 조금 이상하게 보일 겁니다.

연휴 사이 미국에서 두 가지 일이 동시에 일어났습니다. 미국 10년물 국채 금리가 한 주 만에 4.95%에서 5.17%로 올랐습니다. 그런데 같은 주에 반도체 회사들을 모아 놓은 필라델피아 반도체 지수는 6.3% 올랐습니다. 미국 대표 지수인 S&P500(+1.2%)의 다섯 배입니다.

왜 이상한 조합인가

금리와 반도체 주가는 보통 반대로 움직입니다. 이유는 생각보다 단순합니다.

은행에 맡기기만 해도 1년에 5%를 받을 수 있다고 해 봅시다. 그러면 "몇 년 뒤에 크게 벌 회사"에 돈을 넣을 이유가 그만큼 줄어듭니다. 반도체 회사 주가에는 앞으로 몇 년 동안 벌 돈이 미리 들어가 있는 경우가 많습니다. 그래서 금리가 오르면 이런 회사의 주가가 먼저 흔들리는 게 보통입니다.

미국 10년물 국채 금리는 그 "기본 이자"의 기준 역할을 합니다. 이 금리가 5%를 넘었다는 것은 돈을 오래 빌려주는 쪽이 그만큼 높은 이자를 요구하고 있다는 뜻입니다.

그런데 지난주에는 금리가 오르는데도 반도체가 가장 많이 올랐습니다. 무엇이 반도체를 밀어 올렸는지부터 보겠습니다.

지난주 반도체를 밀어 올린 세 가지

1. 월요일, AMD가 처음으로 시가총액 1조달러를 넘었습니다.

계기는 메타(페이스북 회사)가 이달 8일 내놓은 AI 에이전트 '뮤즈'였습니다. 센서타워 집계로 출시 5일 만에 73만 회 내려받았고, 18일에는 미국 애플 앱스토어 무료 앱 1위에 올라 챗GPT를 앞섰습니다. 21일 AMD 주가는 하루에 9.95% 올라 615.52달러로 마감했습니다.

AI 에이전트는 묻는 말에 답만 하는 챗봇과 달리, 시키면 여러 일을 스스로 순서대로 처리하는 AI입니다. 그만큼 뒤에서 계산을 훨씬 많이 해야 합니다. 그래서 "AI가 똑똑해질수록 서버 칩이 더 필요하다"는 기대가 반도체 전체로 번졌습니다. (한국경제·서울경제, 9/22)

2. SK하이닉스가 미국 대표 반도체 지수에 들어갔습니다.

7월 미국 나스닥에 상장한 SK하이닉스 주식(ADR)이 미국 최대 반도체 상품인 SMH가 따라가는 지수의 9월 정기 변경 때 편입됐습니다. 상장 약 두 달 만입니다. 국내에서 파는 KODEX 미국반도체에도 비중 4.8%로 함께 들어갔습니다. (한국경제, 9/21) 미국 반도체 상품을 사는 돈이 이제 SK하이닉스에도 자동으로 들어간다는 뜻입니다.

3. 금요일, 유가가 내리고 금리가 한발 물러섰습니다.

미국과 이란의 호르무즈 해협 협상 기대로 WTI 유가가 2.45% 내린 92.45달러가 됐고, 10년물 금리도 장중 고점을 찍은 뒤 5.17%로 내려왔습니다. 그날 반도체 지수는 1.41% 올랐고, 엔비디아·브로드컴·마이크론이 강세였습니다. (다우존스뉴스와이어·스톡트윗츠 보도 인용, 9/25)

정리하면, 지난주 반도체는 "AI가 칩을 더 많이 쓴다"는 기대와 "지수 편입으로 들어오는 돈"이 금리 부담을 이긴 한 주였습니다. 하지만 금리는 여전히 5%를 넘어 있습니다. 이번 주 나오는 숫자들이 어느 쪽 이야기가 맞는지 보여 줄 첫 근거입니다.

다음 주에 그 답을 줄 사건이 세 개 있습니다.

1. 수요일 밤, 미국 8월 PCE 물가. 미국 중앙은행이 가장 중요하게 보는 물가 지표입니다. 물가가 높게 나오면 금리가 더 오를 수 있습니다.
2. 목요일 새벽 5시, 마이크론 실적. 미국 메모리 회사입니다. 삼성전자·SK하이닉스와 같은 물건을 팝니다.
3. 목요일, 한국 9월 수출. 한국 반도체가 실제로 얼마나 팔렸는지 보여 줍니다.

아래에서는 연휴 사이 반도체·전력·데이터센터 쪽에 무슨 일이 있었는지, 그리고 마이크론 실적을 어떻게 읽을지 이어서 정리합니다.